|
经理人财务管理——如何创造价值（第3版）（工商管理经典译丛） |
|
|
| |
|
作 者：加布里埃尔·哈瓦维尼等 |
| 出版时间：2008-07-29 |
字 数：863 千字 |
| 书 号：F3276 |
ISBN：978-7-300-09501-1 |
| 开 本：16 |
包 装：平装 |
| 印 次：1-1 |
译 者： |
|
|
定价：￥65.00 |
|
 
|
查看评论摘要 |
| 购买图书或索要库存书目，请访问网上书店（http://club.crup.com.cn），联系电话：010-82501766 |
|
|
|
|
|
|
|
|
内容简介 |
|
|
财务管理是管理工作中一个重要而富有挑战性的领域。许多职业经理人都想对此做更深入的学习或研究，但对于众多非财务专业的职业经理人而言，多数财务管理教材要么过于艰深，要么过于简单。而本书则是专门为职业经理人量身定做的一本既实用又严谨的优秀入门教材。
本书以“创造价值”（value creation）为主线，并贯穿始终，立足经理人的职业特征，围绕“价值管理”（value-based management，VBM）基本理念，以丰富的现实案例素材为基础，深入浅出、通俗易懂地阐述现代财务管理基本理念、基本技能及其新发展。
本书的读者对象是职业经理人，同时也非常适合包括EMBA（高级管理人员工商管理硕士）、MBA（管理人员工商管理硕士）、EDP（高管培训项目）和MPAcc（会计硕士专业学位）等项目在内的经理人培训项目和高等院校商科教育本科层次的财务管理课程。
经理人理想的参考读物
本书独特之处在于其可接受性。它提出了一些财务报表和管理重点的合理解释。对于我讲授的各类课程来说，第3章、第4章和第14章特别有价值。这些章节关注各种管理主题而不是其理论方法。
——本特利学院 乔治·哈切
鉴于本书的基本内容在施乐公司广泛运用，从而对整个管理层及其经理团队的财务技能和观念的提升产生极其有效的影响，我极力向从事财务教育的人士推荐这本书。
——施乐公司培训经理 迈克·拉特科里费
本书是我们EMBA项目财务管理课程的理想教材。哈瓦维尼和维埃里这本教材是我梦寐以求的书。它很好地平衡了财务理论与运用。我特别感兴趣的是本书围绕创造价值的观念而构造其篇章结构。
——锡拉丘兹大学 雷维·舒可拉
|
 |
|
|
|
作者简介 |
|
|
作者简介
加布里埃尔·哈瓦维尼 欧洲商务管理学院（INSEAD）投资银行学亨利·格伦菲尔德（Henry Grunfeld）首席教授。曾经担任欧洲商务管理学院院长，在欧洲商务管理学院、纽约大学、哥伦比亚大学和宾夕法尼亚大学沃顿商学院讲授财务学课程，因教学成绩突出在沃顿商学院获得海伦•卡顿•莫斯·安维尔奖（Helen Kardon Moss Anvil Award）。
哈瓦维尼教授出版了10本书，发表了70多篇有关金融市场和公司财务方面的研究论文。他在世界各地主持各种有关价值管理的研讨班，是维范迪环球公司（Vivendi Universal）董事会成员并担任其审计委员会委员。
克劳德·维埃里 西北大学博士，欧洲商务管理学院（INSEAD）财务学荣誉教授，西北大学凯洛格（Kellogg）商学院财务学访问教授。加入欧洲商务管理学院之前，他在一家大石油公司担任项目经理，并担任巴黎一家服务公司的首席财务执行官。
维埃里教授曾经担任欧洲财务学会主席，并在各主要学术和专业期刊上发表多篇论文。他还组织、指导了欧洲、美国、亚洲和拉丁美洲的许多管理培训项目，并在这些管理培训项目授课。此外，他为全世界许多公司提供咨询服务。
译者简介
胡玉明 经济学（会计学）博士，现任暨南大学会计学系教授。曾在《会计研究》、《审计研究》等学术期刊发表论文数十篇；独立或合作出版了《高级管理会计》、《公司理财》、《平衡计分卡实用指南》等论著、教材和译著十余部；主持多项国家社会科学基金、国家自然科学基金和省部级科研课题的研究工作。目前主要研究领域是公司财务与管理会计。
江伟 管理学（财务学）博士，现任暨南大学会计学系讲师。曾在《金融研究》、《经济学季刊》、《中国会计评论》等学术期刊发表论文十余篇；合作出版了《经管研究方法实践指南》等论著、教材和译著多部；主持或参与多项国家自然科学基金、国家社会科学基金和省部级科研课题的研究工作。目前主要研究领域是公司财务与公司治理。
|
|
|
|
|
章节目录 |
|
|
第一篇 导论
第一章 概述：财务管理与价值创造
1．1 关键问题：决策创造价值吗？
1．1．1 为创造价值而经营管理公司的重要性
1．1．2 Saturn的故事
1．2 财务学基本原理
1．2．1 通过净现值评价是否创造价值
1．2．2 只有现金才是相关的
1．2．3 折现率
1．2．4 投资项目的资本成本
1．3 财务学基本原理的运用
1．3．1 资本预算决策
1．3．2 资本结构决策
1．3．3 经营并购决策
1．3．4 国外投资决策
1．4 金融市场的功效
1．4．1 权益市场
1．4．2 对通用汽车公司不利的消息，却对大众汽车公司有利，反之亦然
1．4．3 Vioxx退出“江湖”的故事
1.4.4 外部融资与内部融资
1．5 经营周期
1．6 全息图照明设备公司的财务报表
1．6．1 资产负债表
1．6．2 资产负债表的变体：管理式资产负债表
1．6．3 损益表
1．7 公司获利能力如何
1．7．1 权益资本的获利能力
1．7．2 投入资本的获利能力
1．8 公司创造多少现金
1．8．1 现金的来源与运用
1．8．2 现金流量表
1．9 公司的风险如何
1．10 公司创造价值吗
1．11 小结
1．12 进一步阅读文献
第二章 理解资产负债表与损益表
2．1 财务会计报表
2．2 资产负债表
2．2．1 流动或短期资产
2．2．2 非流动或固定资产
2．2．3 流动或短期负债
2．2．4 非流动负债
2．2．5 所有者权益
2．3 损益表
2．3．1 销售收入净额
2．3．2 销售毛利
2．3．3 经营利润
2．3．4 息前税前利润
2．3．5 税前利润
2．3．6 税后利润
2．4 资产负债表与损益表的联系
2．5 所有者权益的结构
2．6 小结
2．7 附录一 财务报告改革
2．8 附录二 财务报表样本
2．8．1 Polo Ralph Lauren公司资产负债表和损益表
2．8．2 Polo Ralph Lauren公司资产负债表
2．8．3 Polo Ralph Lauren公司损益表
2．9 进一步阅读文献
2．10 自测题
2．11 复习题
第二篇 财务诊断与管理
第三章 流动性与经营效率评价
3．1 管理式资产负债表
3．1．1 公司投入资本的构成
3．2 占用资本的构成
3．2．1 管理式资产负债表的结构
3．3 匹配战略
3．4 基于营运资本需求量融资结构的流动性指标
3．5 通过改善经营周期改善流动性
3．5．1 公司的行业特征对营运资本需求量影响
3．5．2 管理效率对营运资本需求量的影响
3．5．3 销售收入增长对营运资本需求量的影响
3．6 传统的流动性指标
3．6．1 营运资本净额
3．6．2 流动比率
3．6．3 酸性测试比率或速动比率
3．7 小结
3．8 附录一 融资战略
3．9 附录二 Polo Ralph Lauren公司的流动性与经营效率
3．9．1 Polo Ralph Lauren公司管理式资产负债表
3．9．2 Polo Ralph Lauren公司的流动性
3．9．3 Polo Ralph Lauren公司经营周期管理
3．10 进一步阅读文献
3．11 自测题
3．12 复习题
第四章 现金流量评价
4．1 现金流量及其来源
4．2 编制一份详尽的现金流量表
4．2．1 经营活动净现金流量
4．2．2 投资活动净现金流量
4．2．3 筹资活动净现金流量
4．2．4 现金流动表
4．2．5 根据财务会计准则委员会第95号准则编制的现金流量表
4．3 经营活动净现金流量、自由现金流量与银行家现金流量
4．3．1 自由现金流量
4．3．2 银行家现金流量
4．4 经营活动净现金流量的管理含义
4．5 小结
4．6 附录一 从资产负债表和损益表项目获取经营活动净现金流量
4．6．1 估算经营活动现金流入量
4．6．2 估算经营活动现金流出量
4．6．3 经营活动净现金流量
4．7 附录二 Polo Ralph Lauren公司的现金流量
4．7．1 重新编制Polo Ralph Lauren公司现金流量表
4．7．2 Polo Ralph Lauren公司经营活动现金流量
4．7．3 Polo Ralph Lauren公司投资活动现金流量
4．7．4 Polo Ralph Lauren公司筹资活动现金流量
4．8 进一步阅读文献
4．9 自测题
4．10 复习题
第五章 盈利能力、风险与成长性分析
5．1 盈利能力评价指标
5．2 权益收益率
5．2．1 计算权益收益率
5．2．2 经营决策如何影响权益收益率
5．2．3 筹资决策如何影响权益收益率
5．2．4 税收因素对权益收益率的影响
5．2．5 综合分析：公司盈利能力结构
5．2．6 各行业的权益收益率结构
5．3 盈利能力的其他指标
5．3．1 每股收益
5．3．2 市盈率
5．3．3 市值与账面价值比率
5．4 财务杠杆与风险
5．4．1 财务杠杆作用机理
5．4．2 两点相关的警示：风险与创造价值能力
5．5 内在可持续增长率
5．6 小结
5．7 附录一 影响公司经营盈利能力的各种因素
5．7．1 市场份额
5．7．2 产品质量认知度
5．7．3 资产和成本结构
5．8 附录二 公司权益收益率与税后投入资本收益率的关系
5．9 附录三 Polo Ralph Lauren公司的盈利能力
5．9．1 Polo Ralph Lauren公司盈利能力结构
5．9．2 Polo Ralph Lauren公司经营盈利能力影响其权益收益率
5．9．3 Polo Ralph Lauren公司财务政策影响其权益收益率
5．9．4 税收因素影响Polo Ralph Lauren公司的权益收益率
5．10 进一步阅读文献
5．11 自测题
5．12 复习题
第三篇 投资决策
第六章 运用净现值法做创造价值的投资决策
6．1 资本投资过程
6．2 还愿意购买这块土地吗
6．2．1 可替代投资项目
6．2．3 机会资本成本率
6．3 净现值法
6．3．1 单期投资项目
6．3．2 不存在中间现金流量的两期投资项目
6．3．3 存在中间现金流量的两期投资项目
6．3．4 多期投资项目
6．4 净现值法在资本决策的运用
6．5 为什么净现值法是投资项目决策的好方法
6．5．1 衡量创造价值的指标
6．5．2 调整投资项目预期现金流量的时间序列
6．5．3 调整投资项目预期现金流量的风险
6．5．4 可加性特征
6．6 资本预算的特例
6．6．1 比较不同规模的投资项目
6．6．2 比较不同寿命期的投资项目
6．7 净现值法的局限
6．7．1 投资项目隐含的管理或实物期权
6．7．2 管理期权的处理
6．8 小结
6．9 附录 如何计算投资项目年金现金流量与固定年等量现金流量的现值
6．9．1 N期年金现值
6．9．2 无限年金或永续年金现值
6．9．3 固定年等量现金流量现值
6．10 进一步阅读文献
6．11 自测题
6．12 复习题
第七章 净现值法以外的其他决策方法
7．1 回收期
7．1．1 回收期法
7．1．2 经理人为何运用回收期法
7．2 折现回收期
7．2．1 折现回收期法
7．2．2 折现回收期法与普通回收期法
7．3 内含报酬率
7．3．1 内含报酬率法
7．3．2 内含报酬率法未必可靠
7．3．3 经理人为何偏好内含报酬率法而不是净现值法
7．4 盈利指数
7．4．1 盈利指数法
7．4．2 盈利指数法的运用
7．5 平均会计收益率
7．5．1 平均会计收益率法
7．6 小结
7．7 进一步阅读文献
7．8 自测题
7．9 复习题
第八章 识别与估算投资项目现金流量
8．1 实际现金流量原则
8．2 增量原则
8．3 制图台灯投资项目
8．4 识别投资项目相关现金流量
8．4．1 沉落成本
8．4．2 机会成本
8．4．3 潜在销售损失的隐含成本
8．4．4 已分配成本
8．4．5 折旧费用
8．4．6 所得税费用
8．4．7 融资成本
8．4．8 通货膨胀
8．5 估算投资项目相关现金流量
8．5．1 估算投资项目创造的现金流量
8．5．2 估算投资项目初始现金支出
8．5．3 估算投资项目的中间现金流量
8．5．4 估算投资项目终止期现金流量
8．6 阳光制造公司应该生产新产品吗
8．6．1 新型台灯价格变化的投资项目净现值敏感性分析
8．6．2 销售损失的净现值敏感性分析
8．7 小结
8．8 进一步阅读文献
8．9 自测题
8．10 复习题
第四篇 筹资决策
第九章 筹集资本与证券估价
9．1 估算所需要的外部资金数额
9．2 金融体系：结构与功能
9．2．1 直接融资
9．2．2 间接融资或中介融资
9．2．3 证券市场
9．3 公司如何发行证券
9．3．1 私募
9．3．2 公开发行
9．4 债务资本：特征与估价
9．4．1 通过银行借入资金
9．4．2 通过租赁合同借入资金
9．4．3 发行短期证券借入资金
9．4．4 通过发行公司债券借入资金
9．5 权益资本：特征与估价
9．5．1 优先股的估价
9．5．2 普通股的估价
9．5．3 追踪股
9．5．4 认股权证
9．5．5 相机价值选择权
9．6 小结
9．7 附录 固定增长股利模型的估价公式
9．8 进一步阅读文献
9．9 自测题
9．10 复习题
第十章 估算资本成本率
10．1 确定参照公司
10．2 估算债务资本成本率
10．3 估算权益资本成本率：股利折现模型
10．3．1 估算权益资本成本率：股利按固定比率增长
10．3．2 估算权益资本成本率：股利折现模型的可靠性如何呢
10．4 估算权益资本成本率：资本资产定价模型
10．4．1 多元化可以降低风险
10．4．2 用ß系数度量系统风险
10．4．3 财务杠杆影响股票ß系数
10．4．4 资本资产定价模型
10．4．5 运用资本资产定价模型估算阳光制造公司的权益资本成本率
10．5 估算公司的资本成本率
10．5．1 何谓公司的资本成本率
10．5．2 公司的目标资本结构
10．5．3 公司的债务资本成本率与权益资本成本率
10．5．4 公司加权平均资本成本率计算总结
10．6 估算投资项目的资本成本率
10．6．1 投资项目风险类似于公司风险
10．6．2 投资项目风险不同于公司风险
10．6．3 估算投资项目资本成本率应该避免的三个错误
10．7 小结
10．8 进一步阅读文献
10．9 自测题
10．10 复习题
第十一章 设计资本结构
11．1 资本结构决策：不考虑税收和财务困境成本因素
11．1．1 资本结构变化如何影响公司盈利能力（不考虑税收和财务困境成本因素）
11．1．2 盈利能力与风险的权衡
11．2 资本结构变化如何影响公司价值：比萨饼理论
11．2．1 资本结构变动如何影响公司资本成本率（没有所得税和财务困境成本）
11．3 资本结构决策：考虑税收因素但不考虑财务困境成本因素
11.3.1 资本结构变化如何影响公司资产价值和股票价格(考虑所得税因素但不考虑财务困境成本因素)
11．3．2 资本结构变化如何影响公司资本成本率（考虑所得税因素但不考虑财务困境成本因素）
11．4 资本结构决策：财务困境成本很高
11．5 制定资本结构政策
11．5．1 进一步讨论资本结构权衡模型
11．5．2 除税收之外，其他有利于债务融资的因素
11．5．3 除财务困境成本之外，限制公司债务融资的其他因素
11．5．4 经理人是否偏好留存收益
11．5．5 综合所有影响因素
11．6 小结
11．7 进一步阅读文献
11．8 自测题
11．9 复习题
第五篇 经营决策
第十二章 公司价值评估与并购
12．1 价值评估方法
12．2 运用比较价值法评估公司的权益价值
12．2．1 估算办公设备分销公司权益的可比价值
12．2．2 影响收益乘数和现金流量乘数的因素
12．3 运用折现现金流量法评估公司资产和权益价值
12．3．1 估算公司资产的折项现金流量价值
12．3．2 估算公司权益的折现现金流量价值
12．4 估算办公设备分销公司资产与权益的折现现金流量价值
12．4．1 第一步骤：估算办公设备分销公司的资产现金流量
12．4．2 第二步骤：估算办公设备分销公司的加权平均资本成本率
12．4．3 第三步骤：估算办公设备分销公司资产的折现现金流量价值
12．4．4 第四步骤：估算办公设备分销公司权益的折现现金流量价值
12．4．5 折现现金流量价值与可比价值的比较
12．5 估算办公设备分销公司的并购价值
12．5．1 识别并购潜在创造价值的源泉
12．5．2 为什么混合并购不可能创造持久的价值
12．5．3 办公设备分销公司的权益并购价值
12．6 估算办公设备分销公司的杠杆并购价值
12．6．1 估计办公设备分销公司权益的杠杆并购价值
12．7 小结
12．8 附录 运用股利折现模型评估公司权益价值
12．9 进一步阅读文献
12．10 自测题
12．11 复习题
第十三章 基于国际环境的价值创造决策
13．1 公司国外经营带来的风险
13．1．1 会计风险或折算风险
13．1．2 经济风险
13．1．3 国家或政治风险
13．2 外汇市场
13．2．1 外汇市场的组织
13．2．2 即期交易与远期合约
13．3 外汇风险的套期保值
13．3．1 运用远期合约套期保值
13．3．2 运用期货合约套期保值
13．3．3 运用期权合约套期保值
13．3．4 如何选择套期保值方法
13．4 运用货币互换对长期交易的外汇风险套期保值
13．5 汇率、通货膨胀率与利率之间的关系
13．5．1 汇率与通货膨胀率：购买力平价关系
13．5．2 通货膨胀率与利率
13．5．3 汇率与利率：利率平价关系
13．5．4 远期汇率与未来的即期汇率
13．5．5 总结
13．6 国际投资项目分析
13．6．1 净现值法：简要回顾
13．6．2 SURF’N ZAP公司的跨国投资项目
13．7 国家风险管理
13．7．1 投资具有独特性质的项目
13．7．2 运用当地资源
13．7．3 选择低风险的融资战略
13．7．4 设计资金转移战略
13．7．5 考虑购买政治风险保险
13．8 小结
13．9 附录一 运用货币/非货币法和现行汇率法折算财务报表
13．9．1 货币/非货币法
13．9．2 现行汇率法
13．9．3 哪种方法更好
13．10 附录二 平价关系
13．10．1 一价法则
13．10．2 购买力平价关系
13．10．3 国际费雪效应
13．10．4 利率平价关系
13．11 进一步阅读文献
13．12 自测题
13．13 复习题
第十四章 创造价值的管理
14．1 衡量创造价值
14．1．1 估计市场附加值
14．1．2 解释市场附加值
14．1．3 相关证据
14．2 确定价值创造动因
14．2．1 创造价值与经营盈利能力、资本成本率以及增长机会的联系
14．2．2 将创造价值与其基本决定因素联系起来
14．3 将经营绩效、薪酬计划与创造价值联系起来
14．3．1 Thomas先生聘用一位总经理
14．3．2 总经理是否达到了其目标
14．3．3 经济利润与会计利润
14．3．4 设计激励经理人像所有者那样行事的薪酬计划
14．4 把资本预算过程与创造价值联系起来
14．4．1 投资项目的未来经济附加值现值等于其市场附加值
14．2．2 市场附加值最大化等于净现值最大化
14．5 综合：财务战略矩阵
14．5．1 经营单位是现金短缺的创造价值者
14．5．2 经营单位是现金富余的创造价值者
14．5．3 经营单位是现金富余的毁灭价值者
14．5．4 经营单位是现金短缺的毁灭价值者
14．6 小结
14.7 附录一 调整账面价值以估算权益资本投资额和经营利润
14．7．1 调整权益资本账面价值
14．7．2 调整息前税前利润
14．8 附录二 如果未来现金流量以持续固定比率增长，如何估算市场附加值
14．9 进一步阅读文献
14．10 自测题
14．11 复习题
自测题答案
|
|
|
|
|
|
精彩片断 |
|
|
作者前言
财务管理是管理工作的一个重要而富有挑战性的领域。许多经理人都想对此做更深入的学习或研究。然而，对于众多非财务专业的经理人而言，多数财务管理教材要么过于艰深，要么过于简单。我们知难而上，专门为经理人编写一本既实用又严谨的入门教材。
本书的读者对象是直接或间接参与财务事务和财务管理的经理人，也就是每一个经理人。当然，本书也非常适合包括EMBA（高级管理人员工商管理硕士）项目在内的经理人培训项目和大学本科层次的财务管理课程。在过去的几年里，本书的大部分素材已经被全球数千名经理人所采用。商科的学生，不管是本科生还是研究生，都发现本书可以作为其主要教材或主要教材的有益补充读物。
《经理人财务管理》这本书具有如下重要特色：
·以公司努力增加股东价值原则为基础
经理人必须做预期可增加股东财富的决策。这个基本原则是管理工作的基础。本书的目的在于增强经理人做出有助于创造股东价值的决策能力，包括重组现有经营业务、推出新产品、购买新资产、并购另一家公司以及为公司的投资筹措资金等方面的决策。
·为非财务专业的经理人填补了初级会计和财务手册与公司财务高级教材的空白
《经理人财务管理》以现代财务管理原理为基础，在强调严谨分析的同时，避开那些不直接运用于决策的复杂公式。对于教材采用的公式，我们都解释其背后的道理并提供详细运用的例证。公式的推导列示于其首次出现的那一章附录。考虑到经理人经常从财务会计层面接触财务问题，我们首先对财务会计体系做一个完整的回顾。随后，我们讨论如何拓展该框架并运用于做出合理的财务决策，增加公司价值。
·多数章节自成体系
多数章节无需预先阅读其他读物就可以读懂。如果前面章节的知识有助于理解某个具体章节，我们会引导读者阅读前面的那部分内容。“如何阅读本书”将提供这方面的进一步建议。
·本书可以完整阅读或作为参考书
如果读者需要回顾某个具体主题或弥补财务管理知识的不足，那么，本书可以提供快捷的参考。本书后面所附的综合词汇表和索引有助于读者了解各章节讨论的问题或主题。多数财务术语在教材首次出现时加以解释。这些财务术语以黑体字出现并在词汇表给出定义。
·全书使用同类公司素材说明各种分析技巧和评估方法
我们采用同类公司素材说明本书所涉及的多数主题。这样做的目的在于为读者提供一个连贯的线索，以强化读者对这些主题的理解。
·各章都附有自测题和复习题
各章末都附有自测题，便于读者评估自己对该主题知识的掌握情况。多数题目需要使用财务计算器或空白表格程序。本书后面附有详细的解题思路，至于空白表格程序的解题思路可以从下列网址获取：http：//hawawini.swlearning.com。
各章后面自测题之后附有复习题，有助于检验读者对该主题知识的理解程度，同时为教师检查学生掌握该章节的概念和方法提供了相关素材。
本书的结构
尽管本书包括各自独立的章节，但是，这些章节还是围绕创造价值这个主题依据某种逻辑顺序而编排。本书的整体结构可以概括为下图。该图展示了以价值为基础的经营模型。为了增加公司价值和股东财富，经理人必须筹措现金（右边）进行财务投资（左边）。
第一篇开篇的一章概述了经理人基于创造价值的管理所需要了解的各种原理和工具。接下来的第二章解释并举例说明如何编制和分析资产负债表和损益表。作为一种实践运用，附录包括了波罗·拉尔夫·劳伦公司（Polo Ralph Lauren）的财务报表。
第二篇回顾经理人用于评价公司财务健康、筹划公司未来发展以及为了增强公司生存和成功几率而做出决策的各种方法。本篇各章节详细阐述了第一章所讨论的许多财务诊断与管理工具。第三章阐述如何评价公司的流动性和经营效率。第四章阐述如何评价公司获得和控制现金流量的能力。第五章识别公司盈利能力的驱动因素，分析公司经营风险与财务风险的程度，评估公司为其经营活动筹措资金和可持续发展的能力。这些章节所讨论的财务分析工具用于分析第二章附录的波罗·拉尔夫·劳伦公司（Polo Ralph Lauren）财务报表。这些分析贯穿于第二章到第五章的附录。
第三篇阐述经理人如何做出使公司价值最大化的投资决策。第六章详细地讨论净现值（NPV）法并说明如何运用该方法做出创造价值的投资决策。第七章讨论净现值法以外的其他决策方法，包括内含报酬率（IRR）和回收期法，并将其与净现值法对比。第八章讨论如何识别和估算投资项目创造的现金流量，并评估投资项目创造价值的能力。
第四篇阐述经理人如何做出使公司价值最大化的筹资决策。第九章关注作为现金来源的金融市场的功能，讨论金融市场在创造价值过程所扮演的角色。第十章讨论如何估算某个投资项目和整个公司的资本成本率。第十一章讨论公司如何通过设计一个使公司市场价值最大而资本成本率最小的资本结构（所有者的资金与借入资金的组合）做出创造价值的筹资决策。
第五篇用三章的篇幅总结如何做出创造价值的经营决策。第十二章讨论公司估价特别是公司并购情景下的各种模型和方法。第十三章关注基于国际环境的财务管理与价值创造，考虑了货币与国家风险。第十四章总结价值创造过程的基本分析框架，并讨论一些相关的经验证据。
如何阅读本书
根据读者的知识背景和需要，可以采用不同方式使用本书。下面是一些指南。
如果读者不熟悉财务管理和财务会计，可以从阅读第一章开始。第一章简要说明这些问题，有助于读者理解现代公司财务管理的基本目标和构成该领域的各种问题和主题之间的逻辑关系。尽管阅读第一章有助于理解其后的内容，但是，由于各章节自成体系，没有必要为了理解本书其余内容而去阅读第一章。
·如果读者不熟悉财务报表，在阅读第二篇之前，先阅读第二章可能很有帮助，但并不是非阅读第二章不可。第二章讨论了资产负债表和损益表。
·如果读者不熟悉折现现金流量法，在阅读第三篇之前，应该先阅读第六章。第六章回顾了折现现金流量法的基础问题。
·如果读者不熟悉金融市场的功能，在阅读第四篇之前，应该先阅读第九章。第九章概述了金融市场的结构、组织和作用。
·最后，如果读者已经具备会计和财务管理的基本知识，可以直接阅读阐述读者想要研究问题的那一章。由于各章节自成体系，为了充分理解所选择章节的内容，读者不必阅读前面的章节。
第三版主要变化
与《经理人财务管理》第二版一样，我们在第三版融入了来自欧洲商务管理学院和其他学院的同事、参加以本书为指定教材的研讨班的众多经理人以及EMBA、MBA和本科项目学生的建议。与第二版相比，本书主要变化是：
·考虑到空白表格程序已经成为多数经理人工具箱的组成部分，我们为本书所有案例、问题和习题，以及自测题都配备了空白表格程序的解题思路。为了快捷理解解题思路，空白表格程序所涉及的公式列示于表格的下端。我们认为这样做比将所有解题思路汇总在CD-ROM附在书上更有效。如果将所有解题思路汇总在CD-ROM附在书上，读者需要寻找正确的文件名称并下载，而且可能丢失。当然，解题思路也可以通过下列网址的学生网页获得：http：//hawawini.swlearning.com。
·各章末都提供两套题：自测题和复习题。自测题取代了第二版的复习题。其目的在于为读者提供检验有关主题知识掌握程度的工具。与第二版一样，本书后面附有详细的解题思路，而空白表格程序的解题思路可以从下列网址获取：http：//hawawini.swlearning.com。自测题后面增加了复习题。复习题侧重于各章节的重要概念和方法，为教师检查学生学习情况提供了相关素材。复习题的答案可以通过下列网址的教师网页获得：
http：//hawawini.swlearning.com。
·我们为教师提供下列资源：授课大纲、PPT课件和包括空白表格程序的解题思路在内的复习题答案。
·与第二版一样，我们用最新资料更新本书的内容以及本书的相关参考文献。
|
|
|
|
|
书评 |
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
