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书名：大数投资            
书号：978-7-300-15429-9
著者：齐东平 著
责任编辑：李文重
成品：16开 175x250  页数：200页
纸张：70克轻型纸
装祯：平装
出版时间：2012年4月
定价：32元
出版社：中国人民大学出版社

◆ 本书卖点
作者17年投资实践和理论研究所得
一本普通投资人和基金经理都适合的投资指南
一个利用统计方法、立足国民经济、实现稳定和超额收益的投资方法

◆ 读者定位
1、普通投资者（非股票炒作者）
2、基金经理

◆ 作者简介
齐东平
中国人民大学商学院财务与金融系副教授，北京国际信托投资公司独立董事，中国人民大学优秀教师，中国人民大学商学院EMBA最佳教学奖教师。
     主持过国家发改委“国民经济和社会发展‘五年规划’”研究项目、联合国工发组织“中国西部发展战略和政策”研究项目。
      出版专著《投资企业法——股市安全投资指南》（经济日报出版社）、合著《中国产业结构变动实证分析》（企业管理出版社）、译著《回天有术——如何防止大企业病》（中国财政经济出版社）。
◆ 内容简介
本书从投资与实体经济整体及其增长的关联找到了投资整体上市公司的逻辑。如何通过概率抽样选择组合配置中的企业？如何根据合理估值标准确定所投资企业的价格基准？如何通过投资策略和交易法则优化投资收益？本书均给出具体答案。
    大数投资是作者17年投资实践和理论研究所得，既为初涉投资上市公司的投资人提出了一套完整的投资方法，也为有投资经验和研究兴趣的人士提供了深入研究和优化投资的思路。按照这种方法投资，投资人能够在安全稳定的基础上获得长期令人惊喜的复利收益。  
    大数投资是以概率抽样方法选择少数必要数量的上市公司构建投资组合拟合投资全部上市公司的投资方法，组合配置、合理估值、长期持有构成了这一方法实际操作的核心内容。
    本书重点讨论了容易被投人所理解和接受的分层抽样构建投资组合的方法，即将全部上市公司按行业标准划分为30个以上的样本群，然后按照估值标准选择具体企业进行组合配置。
     本书对合理估值和长期持有的优越之处从逻辑和量化两方面给出了具体结果。还给出了以逆向投资和绝对胜算投资策略为核心投资策略、以降低成本法则和2/3上限法则为核心交易法则的优化投资收益的具体方法。
◆ 简要目录
引子 一个普通投资人在上海证券市场的投资
第一章 大数投资概述
第一节 大数投资操作框架
一、以概率抽样方法选择样本企业
二、以股票估值作为构建投资组合的成本基准
三、以长期视角确定投资时限
四、以投资策略和交易法则提高投资收益
第二节 大数投资基本原理
一、立足于投资国民经济确保投资整体安全
二、投资上市公司的价值增值原理
第三节 投资上市公司的盈利模式
一、净资产增长驱动股价上涨的二元收益模式
二、复利收益模式
第四节 大数投资的有效性得到长期实践的检验
一、“指数化投资”验证组合投资有效
二、国外证券市场验证低估值构建投资组合可增强投资收益
三、中国证券市场验证低估值构建投资组合可增强投资收益
第二章 如何选择企业构建投资组合
第一节 运用概率抽样方法选择企业构建投资组合
一、运用概率抽样方法构建投资组合简便易行
二、概率抽样的常用方法
三、运用分层抽样构建投资组合的操作方法
第二节 优选企业构建投资组合
一、优先选择经营和生存安全企业的方法
二、跟踪指数股票选择企业的方法
三、寻找有潜力价值企业的方法
四、从行业路径寻找好企业的方法
第三节 投资组合的动态调整
一、概率抽样构建投资组合的原则
二、降低成本原则
三、认同投资收益优化缘于随机性原则
四、结合市场整体估值水平调整投资组合原则
第三章 企业股票估值算法
第一节 企业股票估值算法分类
一、直接估值法和间接估值法
二、单项因素估值法和多项因素估值法
三、绝对价值估值法和相对价值估值法
第二节 企业股票估值的常用算法
一、市盈率估值法
二、市净率估值法
三、市销率估值法
四、内在价值估值法
第三节 企业股票多项因素估值算法
一、股票多项因素估值逻辑
二、股票多项因素估值算法
第四章 投资策略
第一节 核心投资策略
一、绝对胜算投资策略
二、逆向投资策略
第二节 辅助投资策略
一、投资指数基金策略
二、跟踪指数股票投资策略
三、熟悉领域挖掘“钻石宝藏”策略
四、无风险套利策略
五、变危机为机会策略
第五章 投资交易法则
第一节 交易法则１：降低投资成本法则
一、降低投资成本的基本标准
二、如何依据股市整体估值水平进行交易
第二节 交易法则2：永续投资法则
一、永续投资适用条件
二、永续投资操作方法
第三节 交易法则3：2/3上限法则
一、 2/3上限法则的应用条件
二、 2/3上限法则的优越性
第四节 交易法则４：长期持有法则
一、长期持有可获“十倍率效应”的投资收益
二、长期持有投资组合使投资收益更趋稳定
三、主动运用长期持有法则
第六章 如何发现自己的投资潜能
第一节 做好投资者的自我管理
一、发现宽容智慧
二、认识证券市场的开放性
三、借鉴“可分享智慧”
第二节 洞悉心理偏差
一、投资心理偏差的主要表现
二、投资心理偏差的由来
第三节 摆脱情景化
一、情景化的生成机制
二、情景化在投资中所导致的问题
三、成为摆脱情景化的成功投资人

◆ 上架建议
证券投资/畅销书

书摘
引子 一个普通投资人在上海证券市场的投资
刚刚就业的大学毕业生任天里工作之余就一直在考虑投资的事。
任天里就读于中国RU大学，顺利完成四年本科学业后于2004年7月毕业。任天里在校学习期间喜欢深入钻研问题，在和老师以及同学们的讨论当中，常常对一些教科书的内容提出质疑，养成了独立思考的缜密思维和行为习惯。
功夫不负有心人，任天里在参加不同单位就业招聘过程中的笔试和面试时将自己思辨严密、理论联系实际的风格及能力充分表现出来，不断获得相关公司的认可，其应聘的几家公司都表达了欢迎其就职的意向，经过慎重考虑，任天里选择了其中的一家公司就职，他暗下决心，踏踏实实做好眼下工作，为自己的长期职业发展以及人生事业打下坚实的基础。
不过，工作之余任天里还一直在考虑另一件事，就是如何将手头一笔不大的资金用于投资。父母考虑到任天里刚刚工作经济基础比较薄弱，给了任天里3万元钱补贴，加上读书期间勤工俭学省下的一笔钱，任天里就业之初手里有大约4.3万元的积蓄。按照任天里的一贯做法，显然不会将这笔钱用于当下消费，他所考虑的是如何利用在校所学知识和独立思考观察实际所得到的结论，通过投资使这几万元钱不断增值，等到这笔钱有了较大增值时再规划更长远的未来。
任天里对各种投资进行了一番比较，认为投资房产和投资企业收益相对较好，但考虑再三，却发现投资房产以及直接投资企业都不太可行。一方面，由于面临较高房价门槛的限制以及日后还贷压力，投资于房产对任天里不够现实，另一方面，用几万元开办一家需要专门聘任经理人员管理的企业的可能性也很小，任天里不得不打消了投资房产和直接投资企业的念头。
让任天里倍感欣慰的是，在校期间他学习到了可以通过购买股票投资企业的知识，并且基本上掌握了通过股票投资企业获得安全稳定投资回报的系统理论和操作方法，任天里初步打算按照所学方法进行投资尝试。
不过让任天里一直纠结的是，思考证券市场的事情，他的耳畔总是隐约响起这样的声音：证券市场是一个有风险的地方，收益和风险是对称的，资产价值以及价格需要复杂的模型才能计算清楚，显然，任天里在大学期间学习过投资股票有风险和通过股票投资企业无风险的两种理论主张，现在面临实际投资问题时，需要他对这两种不同理论主张的真伪做出独立判断，这样不免让任天里多费了一些脑筋。
不知不觉间到了2004年的年底，沪深上市公司股票平均价格水平比年初又有较大幅度下跌，两个市场平均估值低于以往的平均水平，市盈率大约有18倍左右，而上海证券市场市盈率更低，跌至14倍左右。经过对过去所学知识的认真回忆和反复推理，以及对中国资本市场上市公司已往经营状况的统计分析，任天里做出了一个大胆的决定，不理会“收益风险对称性”的说法，将手中资金投资于上海证券市场，以长期视角投资，自己构建一个沪市上市公司的投资组合。任天里经反复测算得出，如果按每家企业投资200股计算，大概可投资32家上市公司，如果按照股票代码选择企业，可以每间隔30个号码选择一个企业构建投资组合，于是任天里构建了浦发银行等32家上市公司的投资组合，见表0-1。
时光荏苒，每过一年，任天里都惊喜地发现，自己所投资的几十家企业整体的利润和资产不断增长，投资当初的一些疑惑也渐渐消除。斗转星移，转眼间到了2009年底，当任天里进行一年回顾和总结时，蓦然发现，投资企业的时间已经整整5年了，当任天里将这5年的投资结果整理成表0-1时，不禁感慨万端：如果持续坚持通过购买股票投资企业的做法，那个曾经只是一个概念的百万富翁离自己并不遥远，实现穷则独善其身，富则兼济天下的理想也将不再只是一个梦想。
欣慰之余，任天里不免反思，自己的做法是否应该有所改进呢？
任天里注意到，他投资的这五年中股市价格经历了两次较大的大起大落，2004年底他开始投资时上证指数是1266.50点，2005年曾一度下跌到998点的低位，而2006年和2007年沪深市场出现了两年的暴涨行情，2007年上证指数创出了6124.04点的历史新高，此时任天里所构建的投资组合市值超过40万元。2007年10月至2008年10月市场再一次暴跌，最低跌到1664.93点，而2009年市场再一次较大幅度上涨，由2008年底的1820.81上涨到2009年底的3277.14点，如果今后证券市场同样出现大幅波动，是否有更好的应对策略呢？
任天里注意到更有趣的现象是，他所构建的投资组合不同企业资产收益水平以及资产增长情况确实有较大差别，但更大差别是不同企业股票价格的波动差异更大，例如组合中的中国船舶曾创出了中国证券市场股票短期上涨幅度最大的纪录，其股票绝对价格也创出了证券市场300元/股的天价，尽管2009年底股价下降到77.84元/股的水平，仍然为他带来投资单家企业9倍以上的收益；所投资的恒升电子则为他带来更高的投资回报，投资单家企业的收益超过10倍以上，那么，对诸如此类情况今后应该如何应对呢？
看了这个案例，人们不仅会发问，任天里究竟采用了什么方法投资。
首先，按照表0-1所给出的数据计算，5年的坚持让他获得了不俗的投资收益，2004年底构建32家公司的投资组合投资的资金为4.22万元，到2009年底组合的市值为19.15万元，绝对收益为14.93万元，按复利计算的年均收益率为35.34%，无论与国民经济整体增长相比，还是与其他类别的投资相比，投资收益水平都不低，任天里投资盈利的来源是什么呢？
其次，任天理是一个走出校门即开始投资的普通投资人，对企业以及社会的实际参与刚刚开始，凭借其有限的经验选择优秀企业投资对他来说显然会不胜其难，况且选择企业要进行深入研究，而任天理打算将主要精力投入到做好本职工作，无法抽出更多时间去研究上市公司，显然任天里并没有依赖于自己的主观能力而是基于某种客观方法进行的投资，这种方法有基本的模式吗？
再次，任天里的投资有几点特别引人注意的地方，所投资的上市公司超过了30家；投资时股市的估值水平低于以往的平均水平，即上市公司股票市值与其净资产的比值低于以往的平均水平；持有投资组合的时间较长达到了5年时间，那么这些内容是否是他所采用的投资方法必须包含的内容吗？
再有，任天里在选择投资组合时，看似随意在选择企业投资，但又比较有规律地隔号选择投资企业，而且将资金比较均匀地配置在这些企业当中，显然他是在遵照某种科学方法选择投资对象，那么他究竟采用了什么方法构建投资组合呢？
还有，任天理所构建的投资组合有三家企业由于连续亏损被监管机构实施退市风险警示，但投资组合总体收益水平几乎没有因此受到影响，其中一度被实施退市风险警示的ST啤酒花经过并购重组又恢复了盈利能力，表明组合投资能够避免投资个别企业出现风险的问题，组合投资整体上为什么不拍投资个别企业失误呢？
最后，任天里对自己的投资也有反思，在他投资的5年当中，股市分别出现了两次较大幅度下跌和上涨的波动，投资组合中个别企业股票价格也出现了大幅度的涨跌波动，有没有恰当投资策略或交易法则应对这样的波动呢？
这些问题恰好引出了本书将要阐述的一个投资方法——大数投资，任天里采用了大数投资中最基本和最简单的操作部分，而他所做的反思则涉及大数投资中的投资策略和交易法则，这些都将在本书中一一叙述。